A kincstárjegyek a munkaerőpiaci beszámolókkal foglalkoznak

Tartalomjegyzék:

Videó: A kincstárjegyek a munkaerőpiaci beszámolókkal foglalkoznak

Videó: A kincstárjegyek a munkaerőpiaci beszámolókkal foglalkoznak
Videó: Consequences of T-Bill Deluge - YouTube 2024, Március
A kincstárjegyek a munkaerőpiaci beszámolókkal foglalkoznak
A kincstárjegyek a munkaerőpiaci beszámolókkal foglalkoznak
Anonim

A kötvénypiac a tavalyi pénteki várakozásainál jobb várakozási idővel foglalkozott, mint általában a vártnál erősebb gazdasági jelentésre. A kincstári kötvények árai csökkentek és a hozamok növekedtek, a vállalati kötvények, különösen az alacsonyabb minősítésű ügyek, meghaladták a napot. A kincstárjegyek reakciója azonban viszonylag elnémult, tekintettel a foglalkoztatási jelentés felfelé mutatott meglepetésére és a kincstári piac korábbi reakcióira.

Június 5-én a májusi foglalkoztatási jelentés kiadása szintén meghaladta a várakozásokat, mivel a bérszámfejtés 345 ezerrel csökkent, szemben a konszenzusra vonatkozó előrejelzéssel, amely 520 ezerrel csökkent, és erős eladást eredményezett a Treasury piacon. A 2 éves kincstárjegy 0,34% -kal, a 10 éves jegyzet pedig 0,12% -kal ugrott. Hasonlóképpen augusztus 7-én a júliusi foglalkoztatási jelentés 247 ezer munkahelyet csökkent, szemben a 325 ezer havi konszenzusra vonatkozó előrejelzéssel, és a napi kincstári hozamok is magasabbak [lásd a táblázatot]. A múlt pénteken a 2- és 10 éves kincstárjegyek esetében a 0,09% -os és a 0,08% -os hozamnövekedés volt a leghangsúlyosabb a fenti konszenzusos foglalkoztatási jelentés esetében.

Első pillantásra a múlt heti piaci válasza nem tűnik szörnyen másnak, de figyelembe véve a szélesebb piaci környezetet. Először is, mivel a májusi és júliusi foglalkoztatási jelentések, a gazdasági adatok összességében, nem csak a foglalkoztatás, további javulást tükröznek. Másodszor, abszolút alapon a novemberi foglalkoztatási jelentés volt a legjobb a fellendülés eddig, és azt mutatja, a gazdaság a szakadék a munkahelyek hozzáadását. Végül, a kincstári hozamok sokkal alacsonyabb hozamszintben léptek be a foglalkoztatásba, mint a májusi és júliusi foglalkoztatási jelentések előtt. A Treasury piac elidegenítésének, ha van ilyen, akkor sokkal erőszakosabb lett volna ez alkalommal.

Pénzügypiaci rugalmasság

Az év végi megközelítés volt a kincstári piaci rugalmasság elsődleges mozgatórugója a vártnál jobb munkaköri jelentésnek. Az év végi megközelítések szerint a vállalatok és a pénzintézetek felkészülnek az év végi beszámolás előkészítésében a mérlegek megszilárdítására és magas minőségű rövid távú befektetések, például a kötvények megvásárlására. A magas színvonalú rövid távú befektetésekre való áttérés a kockázatkezelés részeként is megtörténik. Mivel a személyzet jellemzően könnyű az ünnepek alatt, mind az intézményekben, mind pedig a főbb kötvénytársaságokban, kevés vágy jelentkezik az év utolsó két hetében a kockázatos pozíciókra. Negatív esemény esetén nehezebb kilépni az ilyen pozícióból.

Az év végi finanszírozási igény nyilvánvaló a negatív tõzsdei hozamokban. A januári lejáratú összes kincstárjegy lezárult a múlt héten, csak negatív területen, negatív 0,05% -kal. Lényegében a kötvénypiac a befektetők számára a nyári évre szóló biztosítási díjat fizet. Egyes befektetők esetében a negatív 0,05% -os hozam a biztosítójuk biztonságának garantálása.

"Kiterjesztett időszak"

A Federal Reserve (Fed) szintén fontos tényező volt, mivel a kötvénytulajdonosok hitelesítették a "hosszabb időtartamú" üzenetküldésüket. Annak ellenére, hogy a gazdasági adatok javulást mutatnak, a kötvénytulajdonosok több hitbe vetették a jóindulatú Fed megjegyzéseket, és elkötelezték magukat a kamatok alacsony szinten tartására. A közeljövőben megrendezésre kerülő FOMC december 15-16-i ülése valószínűleg az utolsó lehetőséget jelenti a Fed számára, hogy 2009-ben megváltoztassa üzeneteit a piacokra. Nem hisszük, hogy ezt megteszik, és valószínűleg fenntartja a FOMC "hosszabb időtartamú" nyelvét nyilatkozat. Valószínűtlen, hogy a Ben Bernanke elnöke és a vállalat kockázata felborítja a piaci résztvevőket az év végi likviditási igényekkel szemben.

Bár a kincstári hozamok a vártnál jobb foglalkoztatási jelentés után növekedtek, a növekedés viszonylag elnémult. Figyelembe véve a korábbi piaci reakciókat, a további gazdasági javulás mértékét és a kincstári hozamok alacsonyabb szintjét, várhatóan erősebb eladást várnánk el a kincstárban. Az év végi megközelítés volt az elsődleges tényező, hogy a kincstári mozgást elnyomta, és a befektetők bizalmát a Fed üzenetében, hogy tartsa az alacsony kamatot, szintén szerepet játszott.

Idővel a kincstári piac nem lesz olyan ambivalens a gazdasági adatok további pozitív lépéseit illetően. A Fednek el kell ismernie a javulást és jeleznie kell a FOMC 2010. január 27-én vagy március 16-án. Egy későbbi váltás felé hajlanak vagy a márciusi FOMC találkozón, vagy azt követően. Ha ez megtörténik, a kincstári hozamok valószínűleg folyamatosan magasabb nyomásnak vannak kitéve. Addig, úgy véljük, hogy a kincstári hozamok viszonylag korlátozottak maradnak. Az év végi finanszírozási igények valószínűleg továbbra is csillapító szerepet fognak játszani a kincstári hozamok felfelé irányuló mozgásával kapcsolatban a következő hetekben.

FONTOS TUDNIVALÓK

  • Ezt a jelentést az LPL Financial készítette. Az ebben az anyagban megfogalmazott vélemények csak általános tájékoztatásra szolgálnak, és nem szándékoznak konkrét tanácsokat vagy ajánlásokat nyújtani egyén számára. Annak meghatározásához, hogy mely befektetések (ek) nek lehetnek megfelelőek, a befektetés előtt forduljon pénzügyi tanácsadójához. Minden teljesítménymutató történelmi és nem garantálja a jövőbeli eredményeket. Minden index nem kezelendő, és nem lehet közvetlenül befektetni.
  • Az államkötvényeket és a kincstárjegyeket az USA kormánya garantálja a tőke és a kamatok időben történő megfizetése tekintetében, és amennyiben lejáratig tart, fix kamatozású és fiktív tőkeértéket kínál. Az alapok részvényeinek értéke azonban nem garantált és ingadozik.
  • A vállalati kötvények piaci értéke ingadozik, és ha a kötelmet lejárat előtt értékesítik, a befektető hozama eltérhet a hirdetett hozamtól.
  • A kötvények lejárata előtt értékesített piaci és kamatlábkockázatnak vannak kitéve. A kötvények értékei csökkennek, ahogy a kamatok emelkednek, és a rendelkezésre állástól és az árváltozástól függenek.
  • A magas hozamú / robbantási kötvények nem minősülnek befektetési minősítésű értékpapíroknak, jelentős kockázatokkal járnak, és általában a kifinomult befektetők diverzifikált portfoliójának részei.
  • A nemzetközi és feltörekvő piacok befektetése különleges kockázatokat jelent, mint például a devizaárfolyam-ingadozás és a politikai instabilitás, és nem minden befektető számára alkalmas.

Ajánlott: