A csata 4% -kal a 10 éves kincstárrá

Tartalomjegyzék:

Videó: A csata 4% -kal a 10 éves kincstárrá

Videó: A csata 4% -kal a 10 éves kincstárrá
Videó: Why Does the Yield on the 10-Year Treasury Note Matter? - YouTube 2024, Március
A csata 4% -kal a 10 éves kincstárrá
A csata 4% -kal a 10 éves kincstárrá
Anonim

A tőkepartnereket és a Dow 11,000-et nem szabad felülmúlni, a kötvénytulajdonosok saját mérföldköveikre összpontosítanak: a 10 éves kincstárjegy pszichológiailag fontos 4% -os hozamszintje. A Dow 11,000-ről ez a hét esett vissza, de a 4% -os hozamgátló a múlt héten visszaszorította a legutóbbi támadást. A Dow 11,000-hez hasonlóan a 10 éves kincstár 4% -os hozamát a pénzügyi válság előtt nem tartották folyamatosan. A 10 éves hozam 2008 közepén rövidebb 4% -ot jelentett, de 2007 vége óta tartósan nem haladta meg a 4% -ot. Az elmúlt tíz hónapban a 4% -os hozamgátat napi bontásban megszegték csak kétszer: tavaly júniusban és hétfőn a múlt héten. A 4% -os hozamszint körüli védekezés bizonyult hatalmasnak, és segített a hosszú lejáratú kereskedési tartomány csúcsminőségének meghatározásában a kincstári hozamok számára.

Image
Image

A befektetők a 4% -os hozamszintet figyelik annak jeleként, hogy véget ért a kötvények közel harmincéves bikapiaca [1. ábra]. A 4% fölötti szünet jelezheti a befektetőknek, hogy a kamatlábak világi csökkenése vége és a hivatalosan megkezdődött a régóta várt trend a magasabb kamatlábakra. A technikai elemzők figyelik a közeli diagram (a két vonal által jelzett) lefelé irányuló trendcsatornát. Azonban a csatorna felső vége körülbelül 4,5%, ami azt sugallja, hogy a 10 éves kincstári hozam felére 4% feletti emelkedés nem feltétlenül jelenti a kötvények nagy hordópiacának megkezdését. Tény, hogy 1994 végén, 2000 elején, és 2007 közepén a csatorna felső vége támogatást nyújtott, és csökkentette a hozamot. A monetáris és fiskális ösztönzés megszüntetése, amelyet 2010-ben a gazdaság és a pénzügyi piacok fejlõdésére számítunk, további hozamcsökkenést eredményezhet.

Image
Image

A 30 éves kincstári kötvény

Gyakran a "hosszú kötésnek" nevezik, amely elsőként szolgáltathatja azt a kérdést, hogy a 10 éves 4% -os hozam eshet-e. A 30 éves kötvény sokkal közelebb áll a hosszútávú trendcsatorna felső végének hosszú távú támogatásához [2. ábra]. A technikai elemzők lényegében 4,8% -ot céloztak meg. A fenti szünet jelezheti, hogy a 30 éves kamatlábaknál magasabb a hosszú távú tendencia. Várhatóan várható, hogy a 10 éves kamatlábaknál nagyobb mozgás várható.

A 4% -os küzdelem nem lehet egynapos ügy, és 2010-ben többször is 4% -os tízéves kincstári hozamot láthatunk. A csata sorának mindkét oldala megkülönböztetett előnnyel rendelkezik. A 4% -os hozamgátlót a közelmúltban a jóindulatú FOMC (Federal Open Market Committee), az alacsony infláció és az olcsóbb értékelések erősítették meg. A kincstári hozamok közelmúltbeli emelkedése, valamint az alacsony és csökkenő maginfláció (az alapvető fogyasztói árindexek (CPI) alapján) a legmagasabb szintű értékvesztést a kincstári értékelések alapján 2007 közepétől teszik közzé [3. ábra] A valós vagy az inflációhoz igazított hozamok a kötvények legfontosabb értékbecslési barométere (lásd a 11/10/2009 "Bond Market Perspectives - Keeping It Real" című könyvet), a kincstárjegyek viszonylag vonzóbbá váltak az európai kormányzati partnerekhez képest, a kincstári hozamok emelkedése a német Bundshez képest felkeltette a külföldi befektetők figyelmét és segített a legutóbbi támadás visszaszorításában 4% -kal. Minél nagyobb a kincstárjegyek hozamelőnye, mint a német Bundok, a vonzóbb kincstárjegyek a német államkötvényekhez viszonyítva vannak.

A csatatér túloldalán a rekordszintű kincstári kibocsátás, az erősebb gazdasági növekedés és a Federal Reserve (Fed) kilátása a 4% -os szintre vetette magát. A kincstári kibocsátás eddig nem volt képes behatolni a piaci védekezésbe, és a múlt heti aukciók viszonylag jó keresletet teljesítettek. A fedezeti kamatemelések súlyos tüzérségét a tartósan 4% feletti 10 éves hozam felemeléséhez vehetjük.
A csatatér túloldalán a rekordszintű kincstári kibocsátás, az erősebb gazdasági növekedés és a Federal Reserve (Fed) kilátása a 4% -os szintre vetette magát. A kincstári kibocsátás eddig nem volt képes behatolni a piaci védekezésbe, és a múlt heti aukciók viszonylag jó keresletet teljesítettek. A fedezeti kamatemelések súlyos tüzérségét a tartósan 4% feletti 10 éves hozam felemeléséhez vehetjük.

Védelem

Végül arra számítunk, hogy a 4% -os hozamgátlás körüli védekezés az erőteljesebb gazdasági növekedés és az esetleges fedezeti ráta növekedésének elismerése miatt csökken. Nem tekinthetjük a 4% feletti emelkedést riasztásként a befektetők kötvényeire, hanem arra a gondolatra, hogy a gazdaság és a pénzügyi piacok a gazdasági növekedés önfenntartóbb ütemére léptek át. Ezt pozitív jelként tekintjük a befektetők számára, és ne felejtsük el, hogy a történelmi összehasonlításban még mindig viszonylag alacsony hozam 4%. Ezen túlmenően az alacsony infláció és a 2010 második felében bekövetkező szembeszállók potenciálja viszonylag fokozatosan megtarthatja a hozamok emelkedését. A kötvénytulajdonosok számára úgy véljük, hogy lassabb teljesítményt jelez, amint azt a múlt heti kötvénypiaci kilátások is tárgyalják. Még mindig várjuk a 10 éves kincstári hozamot a 2010-es év végére a 4,0% és 4,5% közötti tartományban.

FONTOS TUDNIVALÓK

  • Az ebben az anyagban megfogalmazott vélemények csak általános tájékoztatásra szolgálnak, és nem szándékoznak konkrét tanácsokat vagy ajánlásokat nyújtani egyén számára. Annak meghatározásához, hogy mely befektetések (ek) nek lehetnek megfelelőek, a befektetés előtt forduljon pénzügyi tanácsadójához. Minden teljesítménymutató történelmi és nem garantálja a jövőbeli eredményeket. Minden index nem kezelendő, és nem lehet közvetlenül befektetni.
  • Az amerikai kormány garantálja az államkötvényeket és a kincstárjegyeket a tőke és a kamatok időben történő kifizetése tekintetében, és amennyiben lejáratig tart, fix megtérülési rátát és fix tőkeértéket kínál. Az alapok részvényeinek értéke azonban nem garantált és ingadozik.
  • A kötvények lejárata előtt értékesített piaci és kamatlábkockázatnak vannak kitéve. A kötvények értékei csökkennek, ahogy a kamatok emelkednek, és a rendelkezésre állástól és az árváltozástól függenek.
  • A Barclays Aggregate Bond Index olyan SEC-regisztrált, adóköteles és dollár értékpapírokat jelent. Az index magában foglalja az Egyesült Államok befektetési fokozatú fix kamatozású kötvénypiacát, a kormányzati és vállalati értékpapírok, a jelzálog-átruházható értékpapírok, valamint az eszközalapú értékpapírok indexösszetevői.
  • A nemzetközi és feltörekvő piacokra való befektetés további kockázatokat jelenthet, mint például a devizaárfolyamok és a politikai instabilitás. A kisvállalkozói készletbe való befektetés magában foglal olyan konkrét kockázatokat, mint a nagyobb volatilitás és a potenciálisan kisebb likviditás.
  • A nemzetközi és feltörekvő piacokra való befektetés további kockázatokat jelenthet, mint például a devizaárfolyamok és a politikai instabilitás. A kisvállalkozói készletbe való befektetés magában foglal olyan konkrét kockázatokat, mint a nagyobb volatilitás és a potenciálisan kisebb likviditás.
  • A Barclays Treasury index az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumának államadóssági kötelezettségeinek kezeletlen indexe, amelynek fennmaradó egy vagy több éve van. Az index nem tartalmazza a kötvényeket (a lejárati korlát miatt), a nulla kamatozású kötvényeket (Strips) vagy a Treasury Inflation Protected Securities (TIPS).
  • A fogyasztói árindex (CPI) a háztartások által vásárolt fogyasztási cikkek és szolgáltatások átlagárát becsüli meg.

Ajánlott: