Jelzálogkölcsönök vállalati kötvények

Tartalomjegyzék:

Videó: Jelzálogkölcsönök vállalati kötvények

Videó: Jelzálogkölcsönök vállalati kötvények
Videó: Start Thinking Like This If You Want To Be Rich - How To Make Money Like The Rich - YouTube 2024, Március
Jelzálogkölcsönök vállalati kötvények
Jelzálogkölcsönök vállalati kötvények
Anonim

A Halloween még mindig néhány nap múlva van, de a jelzáloghitel-piac elhatározta, hogy egy kicsit korán kémkedik a vállalati kötvénypiacon. A Jelzálog-fedezetű Értékpapír (MBS) szektor logikailag az első, amely a jelzálog kizárási problémájával foglalkozik, de furcsa módon, a Bond Szektor, amely a jelzálog-kizárási rendet érintő lehetséges következményekkel küzd. A "visszaadások" lehetõsége, hogy a bankok kénytelenek visszaszerezni a nemteljesítõ hitelek búcsúinak visszaforgatását és a kizárt ingatlanok visszafizetését a mérlegükre, a szerzõdéses kötvények szerény gyengeségéhez vezetett, elsõsorban a kibocsátott kötvények középpontjában a pénzügyi vállalatok.

Az MBS szektor nagyrészt nem befolyásolja a bizonytalanságok a jelzálog kizárások. Az MBS-szektor nagy része, a 8,9 billió dolláros MBS-piacon 6,7 billió dollár, a Ginnie Mae, a Fannie Mae és a Freddie Mac kormány által támogatott ügynökségeiből áll. Az ügynökségek kötelesek megvásárolni a késedelmes hiteleket a kölcsönösszegekből, amelyek a jelzálogkötvényeket visszafizettetik legfeljebb 120 nappal a kölcsön törlesztéséig, jóval a kizárás előtt. A kölcsönt névértéken vásárolják a poolból, így a kötvénytulajdonos nem veszteséget okoz, ami hozzájárul az MBS ügynökség AAA minősítéséhez.

Keresse meg a késéseket

A kizárások késedelme kis hatással lehet a kisebb, nem ügynöki MBS szektorra. A bankok és más pénzintézetek által kibocsátott, nem ügynöki MBS késedelmet szenvedhet a befektetők pénzforgalmi befizetésében. Ezt a hatást azonban nehezen lehet felmérni, mivel a lekötött hiteleket jóval előre elárulják a kötvénybefektetők számára, és gyakran kezelik őket nem teljesítettnek (feltételezett hasznosítási értékkel), amelyek mindegyikét a kötvény árába rendezik. A nem ügynöki kötvényekre gyakorolt hatás valószínűleg eseti alapon történik, és nem piacgazdasági esemény. Továbbá, mivel a nem ügynöki MBS nem szerepel a népszerű kötvénypiaci benchmarkokban, mint például a Barclays Aggregate Bond Index vagy az ágazatspecifikus Barclays US MBS Index, a nem ügynöki kötvénykibocsátás viszonylag korlátozott az 1% -nál alacsonyabb kötvényalapú alapok között, a Morningstar adatai szerint.

Azonban a jelzálogpiaci kizárásokkal kapcsolatos bizonytalanság megrémítette a Befektetési-fokozatú Vállalati kötvénypiacot. Az összehasonlítható kincstárjegyekhez képest a hozamfizetés vagy elterjedés az elmúlt két hétben élesen növekedett, és az átfogóbb befektetési kategóriákra kiterjedt (1. ábra). A hozamkülönbözetek stabilizálódtak a múlt héten, mivel az erős bevételi jelentések segítettek ellensúlyozni a jelzálog-visszavett félelmeket.

A jelzálog-kizárás kiadása időbe telhet, hogy megoldódjon, és folyamatos volatilitáshoz vezethet. A jelzálogkölcsönök és / vagy ingatlanok visszaszerzésére a mérlegeken kívül a bizonytalanság a potenciálisan magasabb általános kizárási költségek és a peres kockázatok miatt zavaros ködöt is okozhat a befektetési minőségű vállalati piac pénzügyi szektorában. Mivel a bankok és a pénzintézetek a tőkepiacok napi működése középpontjában állnak, fontos a vállalati kötvénypiac pénzügyi szektorra gyakorolt hatása.

Végső soron úgy véljük, hogy más pozitív tényezők, mint például a robusztus bevételek, a hitelminőség javítása és a nagyszabású kötvényvásárlások lehetősége a Federal Reserve-nál, megtartják a goblinokat, és felülmúlják a jelzálog kizárási problémájának lehetséges negatív hatásait. A múlt héten a Bank of America és a Wells Fargo, a lakossági jelzáloghitelek tekintetében a három legnagyobb bank közül kettő, nem jelentett trükköt, mivel a vártnál jobb bevételt jelentett, ami segíti a jelzálog-visszavonások félelmét. A korai banki bevételekről szóló beszámolók szerint, a mérlegben, azt mutatják, hogy a bankok képesek voltak felszabadítani tartalékaikat a potenciális veszteségek ellen, mivel a problémás hitelek csökkentek. Véleményünk szerint az előző negyedévhez képest a tartalékalapok emelkedése és a problémás hitelek visszaesése a nagy bankokat olyan helyzetbe hozta, hogy időjárási viszonyokat mutasson, ha a jelzálog-visszavásárlások valósággá válnak. Érdemes megjegyezni, hogy a potenciális problémák valószínűleg a legnagyobb bankokra korlátozódnak, nem pedig a pénzügyi intézmények egészére, amint azt a legutóbbi vállalati kötvények is sugallják.

Nincs jelentős kockázat

Nem látjuk a jelzálogvisszatérítést, ami a kötvénytulajdonosok számára jelentõs mulasztási kockázathoz vezet. A nagy bankok potenciális jelzőtábláján a Moody's kijelentette, hogy a jelzálog kizárásának problémájából adódó többletköltségek nem várhatóan hátrányosan befolyásolják a Bank of America vállalati kötvények, a lakossági jelzálog-kitettség legnagyobb tulajdonosának minősítését.

Ezenkívül valószínű, hogy a Fed a nagy volumenű kötvényvásárlások formájában további mennyiségi lazításra irányuló kerekvése valószínűleg pozitív lesz a vállalati kötvénytulajdonosok számára. Úgy véljük, hogy a Fed kötvények vásárlása segíteni fogja a kincstári hozamok csökkentését, és több befektetőt kényszerít a magasabb hozamú befektetési és magas hozamú vállalati kötvényekbe. Hisszük továbbá, hogy a jó bevételek és a Fed vásárlások pozitív erői meghaladhatják a jelzálog-kizárási probléma hosszú távú lehetséges kegyetlen hatásait.

FONTOS TUDNIVALÓK

  • Ezt a jelentést az LPL Financial készítette. Az ebben az anyagban megfogalmazott vélemények csak általános tájékoztatásra szolgálnak, és nem szándékoznak konkrét tanácsokat vagy ajánlásokat nyújtani egyén számára. Annak meghatározásához, hogy mely befektetések (ek) nek lehetnek megfelelőek, a befektetés előtt forduljon pénzügyi tanácsadójához. Minden teljesítménymutató történelmi és nem garantálja a jövőbeli eredményeket.Minden index nem kezelendő, és nem lehet közvetlenül befektetni.
  • A kötvények lejárata előtt értékesített piaci és kamatlábkockázatnak vannak kitéve. A kötvények értékei csökkennek, ahogy a kamatok emelkednek, a rendelkezésre állás függvényei és az árváltozás függvénye.
  • Az amerikai kormány garantálja az államkötvényeket és a kincstárjegyeket a tőke és a kamatok időben történő kifizetése tekintetében, és amennyiben lejáratig tart, fix megtérülési rátát és fix tőkeértéket kínál. Az alaprészek értéke azonban nem garantált és ingadozik.
  • Az AAA minősítésű kötelezettség a Standard & Poor's által kijelölt legmagasabb minősítéssel rendelkezik. Az ügyfél kötelezettségei teljesítésének kötelezettsége rendkívül erős.
  • A vállalati kötvények magasabb kockázatot jelentenek, mint az államkötvények, de általában magasabb hozamot kínálnak, és piaci, kamat- és hitelkockázatnak vannak kitéve, valamint a kibocsátó kuponszámának, árának, hozamának, lejáratának és visszaváltásának jellemzői alapján további kockázatoknak vannak kitéve.
  • Az amerikai kormány garantálja az időleges tőke és kamat tekintetében a GNMA-kat, azonban ez a garancia nem vonatkozik a hozamra, és nem védi a tőke elvesztését, ha a kötvényeket az összes alapul szolgáló jelzálog kifizetése előtt értékesítik.
  • A jelzálog-fedezetű értékpapírok hitelhez, nemfizetési kockázathoz, előtörlesztési kockázathoz kötődnek, amelyek nagyban hasonlítanak a híváskockázathoz, amikor a tőke visszaszorul, mint az előírt lejárat, a hosszabbítás kockázata, az előtörlesztés kockázatának ellentéte és a kamatkockázat.
  • Ez a Barclays Aggregate Index olyan SEC-bejegyzett, adóköteles és dollár értékpapírokat jelent. Az index magában foglalja az Egyesült Államok befektetési fokozatú fix kamatozású kötvénypiacát, a kormányzati és vállalati értékpapírok, a jelzálog-átruházható értékpapírok és az eszközalapú értékpapírok indexösszetevői.
  • A Barclays jelzálogalapú hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-index 15 és 30 éves fix kamatozású értékpapírokat foglal magában, amelyeket a Government National Mortgage Association (GNMA), a Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) és a Federal National Mortgage Association (FNMA) jelzáloghitelekkel támogat.

Ajánlott: