2024 Szerző: Roger Fisher | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 07:19
Az én cégem, az LPL Financial most megjelentette Outlook-ot 2009-ben. Itt van az egyik lap, amely egy másik nagy depresszió valószínűségét vizsgálja. Egy kicsit technikai, de jó információ. Ha az egész jelentést PDF formátumban szeretné, csak vegye fel velem a kapcsolatot, és örömmel e-mailben elküldeném neked.
A Nagy Depresszió súlyos gazdasági és monetáris politikai hibák miatt jött létre, ami súlyos recesszióba keveredett. Valójában szerintem a NBER, az amerikai recessziók hivatalos dátummegjelenõje, az 1930-as évek végén jelentõs visszahûzõdés volt két nagy visszaesés a visszaesésben. Az 1930-as évek gazdasága és szabályozási környezetének messze van a mai naptól, de előfordulhat egy nagyszerű depresszió is? Hisszük, hogy nem tudunk, de fontos megérteni, hogy miért nyílt ki a 30-as évek nagy válsága, és milyen tanulságokat nyújt a tapasztalat ma.
A recesszió számos kulcsfontosságú eleme van.
1933-ban megkezdődött a fellendülés, de 1937-ben megszakadt. A fellendülés során az amerikai ipari termelés 1937-ben és 1938-ban másodszor 121% -kal emelkedett, mielőtt az orrát merítette volna. Emellett a munkanélküliségi ráta hasonló felfelé, lefelé, majd vissza up mintát.
A Nagy Depresszió egészének fő problémája véleményünk szerint a Szövetségi Tartomány részéről rendkívül hatástalan monetáris politika volt. Mivel az első recesszió 1929 közepén zajlott, a Fed nem tett semmit; valójában rosszabb, mint a semmi, lehetővé tette a pénzkínálat szerződését, és nem tett semmit a bankrendszer támogatására. A Fednek a "végső hitelezőnek" kell lennie, de akkor nem fogadta el ezt a szerepet. Az volt a politikája, hogy csak akkor tartja fenn a tartalékokat a bankoknak, ha ezeket a kölcsönöket befektetési minősítésű vállalati adósság fedezte. Az államkötvényeket nem fogadná el fedezetként.
A mélyebb recesszió
Ahogy a recesszió elmélyült, a bankok mérlegeinek egyre több vállalati adóssága a befektetési kategóriába esett. Amikor a betétesek megkezdték a bankok pénzének visszavonását, a Fed megtagadta a bankok számára, hogy elegendő kölcsönfedezett tartalékkal rendelkezzenek a letéti futamok teljesítése érdekében, és a bankok kudarcainak visszanyerése hulláma megkezdődött. Azonban 1936 és 1937 között a Fed megduplázta a bank tartalékkövetelményeit. A Fed magasabb tartalékok iránti kereslete a bankok kudarcainak második hullámát váltotta ki, és újabb mély recesszióra került sor. Az ipari termelés visszaesett, a reál-GDP visszaesett, a GDP-árindex pedig már az első recesszióban már 25% -kal csökkent.
Vessen egy pillantást a monetáris politikára
Tehát bár számos súlyos hiba történt a fiskális, szabályozási és kereskedelmi politikákban, úgy látjuk, hogy a depresszió legfőbb oka a Fed által nagyon ellentétes monetáris politika. Napjainkban a monetáris politikát az éppen ellentétes irányban irányítjuk - a helyes irányt. Az elmúlt három hónapban a Fed a banki tartalékokat mintegy 45 milliárd dollárra emelte, több mint 650 milliárd dollárra, és elfogadta mindazt az eszközt, amelyet a bankok a kölcsönök fedezeteként biztosítanak. A Fed a pénzkínálat jelentős bővítésének folyamatában is folyik, a monetáris bázis közel kétszeresére nőtt az elmúlt három hónapban. Az elmúlt három hónapban az M1 9% -kal nőtt. Tekintettel ezekre a cselekvésekre, valamint a sokkal javított költségvetési, szabályozási és kereskedelmi politikákkal, úgy véljük, hogy valószínűtlen, hogy visszatérünk az "1930-as évek nagy válságához". Az 1930-as évek ismétlése Ahhoz, hogy az Egyesült Államok váljon olyan depresszióba, mint az 1930-as években, hatalmas politikai hibákat kell tenni és gyorsan elkészíteni. Nem hisszük, hogy ezeket a hibákat el fogják végezni, de szeretnénk vázolni, hogy mi lehet, és hogyan befolyásolják a gazdaságot és a piacot.
A politikai hibák a következőket tartalmaznák:
- A fedezeti irányváltás és a növekvő arány 2009 folyamán.
- A Fed növeli a bank tartalékkövetelményeit.
- A Fed hirtelen megszüntette a már megkezdett reflációs programot.
- A globális protekcionizmus hulláma.
- A TARP megszüntetése és a kapcsolódó lakhatási és bankmentési intézkedések.
- A gazdaság és a piacok politikai hibáinak következményei a következőkre terjednének ki:
- A reál GDP éves szinten 7% -kal esik negyedévente 2009-ben.
- A munkanélküliség aránya elmúlt 25%.
- A defláció tartja az összes eszközárakat.
- Az olaj megközelíti a $ 5 hordót.
- Magas vállalati és személyes mulasztások - nagyobb, mint 20% -25%
- A társadalmi nyugtalanság az Egyesült Államokban növekszik, valamint a tengerentúli társadalmi zavarok folyamatos növekedése.
- Az amerikai dollár a járat minőségének növekedése miatt emelkedik.
- Az eurózóna szétesik.
- Az arany szárnyal.
Részvénypiacok: Egy másik nagyszerű depresszió alatt úgy véljük, hogy az S & P 500 index 360 szintre esik, melyet a következő 12 hónapos, egy részvényre jutó eredmény (EPS) 8 dolláros ár / nyereség arány (P / E) 2010-ben, és osztalékhozam 5% és 7% közötti. A kontextus szerint ez a 60% -os további csökkenés a jelenlegi szinttől, és 12 éves bevételnövekedést eredményezne. Az index valószínűleg ott lesz a következő néhány évben. Ha ez a "teljesen erodált bizalom, amelynek nincs vége a látásnak" ez a forgatókönyve kibontakozik, akkor a befektetők csak a leginkább védekező jövedelempályákra összpontosítanak, és a tőkeinstrumentum-osztályok relatív teljesítménye lényegtelen lenne a veszteségek nagyságrendjében az összes eszközosztályban.
Rögzített jövedelmű piacok: Azt várnánk, hogy a tôzsdei hozamok negatívvá válnak, és arra számítanak, hogy a 10 éves kincstárjegy az 1% alatti kereskedelem és 0% közeledés. A befektetők minden menedéket keresnének, és a kormány által kibocsátott és garantált adósság lenne az a hely, ahol megy. Ha a hozam 0% vagy negatív, a befektetők fizetni fogják a kormányt, hogy tartsa pénzét.
A befektetők azonban tudomásul veszik, hogy vagyonuk ismerete biztonságos, megéri az árat.
Ajánlott:
Adatok megsértése: ez az oka annak, hogy a MyFitnessPal Getting Hacked egy nagyon nagy ügy
A MyFitnessPal megsértése 150 millió fitnesz rajongót érintett. Itt van, hogy mit tegyen, ha érintett.
A depresszió a tizenévesek felemelkedése. Így segít a gyerekeknek korán
Az Amerikai Gyermekgyógyászati Akadémia azt ajánlja, hogy a gyermekek és a tizenévesek minden évben megkapják ezt a fontos szűrőt.
Miért lehet nagy idő, hogy megkérdezzük a biztosítóktól, hogy csökkentsék a prémiumot?
Az új társasági adócsökkentés azt jelenti, hogy a biztosítási díjnak két fogyasztói figyelőcsoport szerint kell lennie.
Millenniumok gyűlölet vacsora időpontjai - és az ok Miért valójában nagyon intelligens
Az első napi vacsora fogalma elpusztult. Éppen ezért a millenniumok inkább nem pazarolják el idejüket vagy pénzüket a vacsorára.
Élj New Yorkban? Van 10 módja annak, hogy nagy pénzt készítsünk a nagy almában
Vajon hogyan lehet pénzt szerezni a NYC-ben? Néhány egyedi oldalsó koncertet kerestünk fel - ezek közül néhányat még soha nem hallottunk.