A múlt hét májusi eladása várhatóan a lehetséges kamatváltozásokra a Fed által készített néhány érdekes befektetési lehetőséget. Amikor az emberek pánik-eladják, nem gondolnak a befektetések valódi értékére - inkább keresik a profitot, vagy elkerülik a készpénz elvesztését. De a hosszú távú befektetőknek figyelembe kell venniük - vegye figyelembe a könyv szerinti értéket, azaz.

Úgy látja, hogy a növekvő kamatlábakból származó pénzveszteség elkerülése érdekében sok pénzt és befektetési alapot hirtelen a könyv szerinti érték alatt kezdtek kereskedni, ami jó jövőbeli befektetést eredményezhet.

Mi a Book Value?

A cég könyv szerinti értéke pontosan ez az, ami úgy hangzik, hogy a mérlegen elszámolt összes eszköz mínusz a kötelezettségek. Elméletileg ez a vállalat nettó értéke, és tulajdonképpen a részvényesek tulajdonában vannak. Ha a társaság megszűnt, kifizette kötvényeit, ez az a pénzösszeg, amelyet a részvényesek fizetésére hagytak volna.

A könyv szerinti érték másik módja az, hogy összehasonlítsuk azt a részvényárral. Ha a részvényárfolyam a könyv szerinti érték fölött van, túl magas áron lehetne. Ugyanakkor rájönnek arra, hogy a részvényárak a jövőbeni bevételeket befolyásolják, míg a könyv szerinti érték csak a forgóeszközöket tekinti át.

Ugyanakkor az ellenkezője igaz is - a könyv szerinti értéken kereskedő állomány elméletileg többet ér, mint az emberek jelenleg fizetik a tőzsdén. Még egyszer nem veszi figyelembe a jövőbeli bevételeket, de érdekes metrikát jelenthet.

Miért érdemes a könyvértéket (különösen Buffettért)

A könyvérték azért fontos, mert ez a vállalat érdemes. Nem ez az egyetlen érték, amit egy cég ér, de hasznos.

Valójában Warren Buffett, a részvényeseknek szóló levelében, szinte mindig a Berkshire Hathaway könyv szerinti értékét vizsgálja, különösen, amikor részvények visszavásárlására vagy osztalékokról beszélnek. 2012-ben a Buffett kiadta a Berkshire Hathaway részvények visszavásárlását a könyv szerinti érték 116% -ában. Az oka? Úgy érezte, hogy a vállalat belső jövőbeli értéke sokkal többet ér, mint a beruházás.

Ha a könyvérték nem foglalkozik

Így jut el hozzánk, amikor a könyv szerinti érték nem számít - belső értéket. A vállalatok részvényárai rendszeresen meghaladják a könyv szerinti értéket, ha a befektetők úgy vélik, hogy van valami belső értéke, amely sokkal többet ér, mint a cég jelenleg. Például a jövőbeni bevételek. Tegyük fel, hogy a vállalat ma csak 100 dollárt tesz ki, de ha a befektetők úgy vélik, hogy hamarosan ugyanazon mőködési költségek miatt 1000 dollárba kerülnek, akkor megvásárolják a részvényárfolyamot.

Azonban a félelem néha a befektetőket a részvényekből vezeti ki, ami viszont csökkenti a részvényárfolyamot a könyv szerinti érték alatt. Jó példa erre a pénzügyi válság. A Wall Street 2007-es értékesítés csúcspontján a Goldman Sachs könyv szerinti értéke 84 dollár volt. Azonban a legalacsonyabb részvényárfolyamon a cég mintegy 50 dollár értékben kereskedett. Ha megvásárolta volna ezt az árat, ebben a pontban egy szép 100 dolláros nyereségrészesedést fogsz ülni.

Néhány példa

Két fő terület van (valószínűleg több), ahol félelmet jelent az értékpapírok könyv szerinti érték alá csökkentése: a REIT piac és a Zártvégű Alapok.

A Mortgage REIT piacon a befektetők hihetetlenül félnek, hogy a Fed leállítja a Twist működését. Nem sok félelem a rövid távú kamatemelések növekedésétől, de attól tartanak attól, hogy emelkednek a hosszú távú kamatlábak. Ennek eredményeként május második felében hatalmas eladási ár volt. A legfontosabb jelzálog REIT-ok közül sok, mint az Annaly (NLY) és az American Capital Agency (AGNC), most már könyv szerinti értékük alatt kereskednek.

A félelem ezen a piacon az, hogy a kötvények árai ezen alapok között csökkenni fognak, így csökkentve a könyv szerinti értéket. Tehát a kockázat ez - a befektetők a félelem, vagy értékesítik a várakozás a cégek bejelentése csökken a könyv szerinti érték?

A másik lehetőség, ahol lehetőség nyílik, zárt végű alapokkal rendelkezik. Mint ahogyan korábban is beszéltünk, a zártvégű alapok főként a piaci szegmensekbe fektettek be - fix kamatozású, speciális kötvények és értékpapírok, vagy konkrét ingatlanbefektetések. A REIT piacon lerohanó ugyanazok a félelmek egy része ugyancsak lefékezett a zárt végű alapok piacán:

A fenti táblázat egy népszerű zárt végű alapot (AllianceBernstein Income Fund - ACG) mutat be, amely utánozza az mREIT piac eladását. Az alacsony kamatozású finanszírozás elvesztésének potenciális nyomása sok befektetőt lobbant ki ezekből az értékpapírokból.

Tehát most van ideje befektetni?

Az igazi kérdés - ez a félelem-alapú vagy megalapozott eladni? Úgy gondolom, hogy az mREIT szektorban ez a félelem alapú értékesítés. A Fed bejelentette, hogy elsőként véget fogja vetni a Twist működését - ami a hosszú távú kamatlábakat emeli. Mindazonáltal mindaddig, amíg a munkanélküliség továbbra is magas, és gazdasági bizonytalanságuk van, a Fed megemlítette, hogy a rövid lejáratú arányt 0% körüli szinten tartja. Az eredmény? Ez potenciálisan csodálatos hozamot eredményez az mREIT-ben. Ne feledje, ezek az alapok pénzt keresnek a rövid lejáratú kölcsönzéstől, hogy olyan hosszú lejáratú hiteleket vásároljanak, amelyek magasabb kamatlábat fizetnek. Ha olcsóbban kölcsönözhetnek, és a hitelek kamatai emelkednek, akkor ezek a cégek profitálnak többet.

A viharos rövid távon a fedezés csökkentheti a nyereséget, mivel a piac lendületes, de úgy vélem, hogy mivel a középtávon kiegyensúlyozott, a Fed műveletei végső soron segítenek az mREIT piacon, nem bántani. Tehát ez a félelem eladása lehet vásárlói lehetőség.

A zártvégű alapok kicsit keményebbek a kitaláláshoz, mivel olyan sokszínűek. A legfontosabb szempont a finanszírozási források, a tőkeáttétel és a kamatlábak jövőbeli jövedelmezőségre gyakorolt ​​hatásának vizsgálata. Ha a játék neve árfolyam-elterjedt játék, ennek nyereségessége idővel javulni fog. Ha azonban az alap a hosszú lejáratú kötvények fix hozamától függ, az alap rövid távon szenved.

Mik a gondolataid? Fontos a könyv szerinti érték? Ha befektetéseket fektet be a könyv szerinti érték alatt kereskedő mREIT-be vagy más cégbe?

Top Tippek:
Megjegyzések: