hitel: stevendamron

A magasabb kamatlábakkal kapcsolatos aggodalmak ellenére a kincstári hozamok tovább csökkentek az elmúlt héten, és a 10 éves kincstárjegyek hozama 3,45% -ra esett, közel két hónapos kereskedési tartományának alacsony szintje. A hozamok visszaesése látványosabb, hiszen a vártnál jobb gazdasági adatok, a kulcsfontosságú likviditási intézkedések további javulása, a rekordértékes kincstári kínálat új dózisa és a magasabb részvényárak egy hete következett be. E tényezők bármelyike, nem is beszélve mindenről, általában elég volt ahhoz, hogy a könnyebb nyári kereskedelmi feltételeket magasabb hozamokhoz vezesse.

10 éves kincstári kötvényárak zavarba hozása

A befektetők nem lettek volna megtévesztve, ha arra számítanak, hogy a kincstári hozamok a múlt héten emelkedni fognak. Az S & P 500 további 0,25% -ot tett ki az előző heti 2,2% -os nyereség mellett. A gazdasági adatok egyensúlyban továbbra is meghaladták az elvárásokat. A legutóbbi héten az S & P / Case-Shiller Otthoni Árindex és a Szövetségi Lakásfinanszírozási Ügynökség Házindexe a második egymást követő hónapban átlagos lakásárakat ért el. Az új otthoni eladások és a fogyasztói bizalom meghaladta az elvárásokat, és a tartós áruk kiadása a vártnál erőteljesebb fellendülésre hívta fel az üzleti kiadásokat. Végül, míg a második negyedévben a GDP -1,0% -on nem alakult ki, a vártnál nagyobb várakozási leltár a jövőbeni gazdasági növekedésre is jó. A megnövekedett kincstári ellátás ismét nem bizonyult problémásnak, még az alacsonyabb hozamok mellett is. A rekordkínálat további dózisa könnyedén emészthető, mivel a Treasury 109 milliárd dollárt értékesített az új 2-, 5- és 7 éves jegyzetekben. A likviditás kulcsfontosságú mércéje is, amelyet a TED Spread ismételten folyamatos javulásnak vetett alá, 0,21% -ra, 2007 februárjától a legalacsonyabb szintre csökkent. Az alacsonyabb megtérülés kisebb kockázatot tükröz a bankrendszerben.

Miért a rugalmasság?

A legfontosabb, hogy a jóindulatú infláció segített a kincstári piacon. A Core CPI júliusban éves szinten 1,5% -ra csökkent. A kötvénytulajdonosok inkább az intézkedésre összpontosítanak, mintsem a teljes CPI-t, amely illékony energia- és élelmiszerárakat tartalmaz. A Core CPI várhatóan kissé csökken a yearenden keresztül, ami kedvező a kötvénytulajdonosok számára. A jóindulatú inflációs nézet nemrégiben emelkedett az Egészségügyi Reform haláláért, ami várhatóan 1 trillió dollárt jelentene a hiányhoz. Annak ellenére, hogy a törvényjavaslat felülvizsgálható lenne, a költségvetési hiányra nehezedő nyomás nehezíti a kincstárjegyeket a befektetők számára, akik már aggódtak az új kibocsátás miatt.

Egy másodlagos megjegyzésben a Federal Reserve éves Jackson Hole-i visszavonulásában a központi bankok üzenete az volt, hogy a jelenlegi monetáris ösztönzés egy ideig maradna. A központi bankárok nem sietettek, hogy túl hamar eltávolítsák az ösztönzést, és úgy tűnik, hogy a kamatlábak hosszabb ideig tartanak, mint a jelenlegi piaci várakozások. A Fed Fund futures azt jelzi, hogy a Fed először a második negyedévben emelkedik a kamatlábak, míg a közgazdászok konszenzusai szerint az első túra a Q3-tól a Q410-ig tart. Mivel az infláció és a jegybanki politika a kamatlábak két fő mozgatórugója, mindkét fronton jó hír segített a kincstárnak.

Augusztus közepén a Treasury International Capital System (TICS) adatai szerint a kincstárjegyek külföldiek általi egészséges vásárlása mutatkozott. Brazil központi bank elnöke
Henrique Meirelles növelte az ilyen eladások támogatását azzal, hogy a múlt héten kijelentette, hogy Brazília újjáépítette a kincstári gazdaságokat, és "nincs beállítva politika" arra, hogy pénzt mozgasson a kincstárból. A Treasury piac üdvözölte a híreket; Brazília, a negyedik legnagyobb kincstári külföldi birtokos, 2009-ben már nem szerepelt a Treasury-vásárláson.

A Fed vezetője

Végül Bernanke elnököt, aki egy másik futamra való újbóli kinevezését várták, nyugtató hatást gyakorolt ​​a kincstári befektetőkre. A piaci bizonytalanság általában magasabb hozamokon keresztül kerül felszámításra, és meglepetés történt, a kincstári hozamok valószínűleg magasabbra emelkedtek.

Ezen a héten a gazdasági adatok súlyos listája és az augusztusi FOMC ülés jegyzőkönyvének kiadása számos potenciális kihívást jelent a kincstárjegyekhez. Figyelembe véve a piac közelmúltbeli közönyét a közgazdaságtani jelentések és a jóindulatú Fed, a kincstári hozamtartomány valószínűleg fennmarad, ami lehetővé teszi a kamatjövedelem a visszatérés mozgatórugója, ahogy szeptember kezdődik. A kötvénypiacon a kötvénypiacon a Barclays Aggregate Bond Index alapján mért éves hozam elérte a 4,2% -os teljes hozamot augusztus 28-ig. A kamatbevételek nagyobb szerepet játszanak a magas kamatlábaknak érzékenyebb kötvényekhez, a térsűrűség által biztosított árstabilitásnak köszönhetően.

Úgy véljük, hogy a 10 éves kincstári hozam 3,3% és 4,0% közötti határain belül meghatározott távolsági kereskedési környezet továbbra is folytatódik a közeljövőben, és tartja a kötvénypiacot a pályán, hogy megfeleljen az előrejelzésünknek egy közepes vagy nagy egyjegyű teljes hozamra amit megismételett a 2009-es féléves kilátásokban. Ahogy megközelítjük az év végét, a hozamtartomány csúcsát újra meg kell vizsgálni, mivel a befektetők mérik a 2010-es inflációs kilátások alakulását, és felmérik egy lehetséges Fed-növekedés közelségét. Ezen a ponton a drága kincstári értékelések nehézségekbe ütköznek, ha mindkét kockázat növekszik. Hiányoznak jelentős változások akár a közeljövőben, de a kincstár valószínűleg marad a tartományban, és a kamatjövedelem válhat kiemelkedőbb előmozdítói előrelépés. Azonban a hosszabb távú kockázatok miatt óvatosak vagyunk a Kincstárban, és továbbra is alulsúlyoznak.

FONTOS TUDNIVALÓK

  • Az ebben az anyagban megfogalmazott vélemények csak általános tájékoztatásra szolgálnak, és nem szándékoznak konkrét tanácsokat vagy ajánlásokat nyújtani egyén számára. Annak meghatározásához, hogy mely befektetések (ek) nek lehetnek megfelelőek, a befektetés előtt forduljon pénzügyi tanácsadójához. Minden teljesítménymutató történelmi és nem garantálja a jövőbeli eredményeket. Minden index nem kezelendő, és nem lehet közvetlenül befektetni.
  • Sem az LPL Financial, sem valamelyik leányvállalata nem foglalkozik a befektetés megvitatásával, és az LPL Financial vagy leányvállalatai vagy tisztségviselői nem részesednek pénzügyi érdekeltséggel a kibocsátó olyan értékpapírjaiból, amelynek befektetéseit ajánlották sem az LPL Financial, sem annak leányvállalatai nem kezelték vagy az elmúlt 12 hónapban közösen kezelte a kibocsátó bármely értékpapírját.
  • Az amerikai kormány garantálja az államkötvényeket és a kincstárjegyeket a tőke és a kamatok időben történő kifizetése tekintetében, és amennyiben lejáratig tart, fix megtérülési rátát és fiktív tőkeértéket kínál. Az alapok részvényeinek értéke azonban nem garantált és ingadozik.
  • A vállalati kötvények piaci értéke ingadozik, és ha a kötelmet lejárat előtt értékesítik, a befektető hozama eltérhet a hirdetett hozamtól.
  • A kötvények lejárata előtt értékesített piaci és kamatlábkockázatnak vannak kitéve. A kötvények értékei csökkennek, ahogy a kamatok emelkednek, és a rendelkezésre állástól és az árváltozástól függenek.
  • A magas hozamú / jeges kötvények nem minősülnek befektetési minősítésű értékpapíroknak, jelentős kockázatokkal járnak, és általában a kifinomult befektetők diverzifikált portfoliójának részét kell képezniük.
  • Az amerikai kormány garantálja az időleges tőke és kamat tekintetében a GNMA-kat, azonban ez a garancia nem vonatkozik a hozamra, és nem védi a tőke elvesztését, ha a kötvényeket az összes alapul szolgáló jelzálog kifizetése előtt értékesítik.
  • Az Muni kötvények a lejárat előtt értékesített piaci és kamatlábkockázatnak vannak kitéve. A kötvények értékei a kamatlábak emelkedésével csökkennek. A kamatjövedelemre az alternatív minimális adó vonatkozik. Federálisan adómentes, de más állami és állami és helyi adók is alkalmazhatók.
  • A befektetési alapokban történő befektetés kockázatot jelent, beleértve a tőke elvesztését is. A speciális iparágakba történő befektetések további kockázatokat jelentenek, amelyek körvonalazódnak a tájékoztatóban.
  • A tőkebefektetés magában foglalja a kockázatot, beleértve a tőke elvesztését.

Top Tippek:
Megjegyzések: